本文摘要：原标题：货币政策首托侧重诱导资产泡沫 务实仍是主基调中央高层年内再提诱导资产泡沫，不过阐释已再次发生显著变化。

原标题：货币政策首托侧重诱导资产泡沫 务实仍是主基调中央高层年内再提诱导资产泡沫，不过阐释已再次发生显著变化。10月28日，中央政治局会议明确提出，要坚决务实的货币政策，在维持流动性合理充足的同时，侧重诱导资产泡沫和防止经济金融风险。对于货币政策，过去政治局会议主要阐释为反对实体经济。

本次首次提到诱导资产泡沫，且并未提到反对实体经济。此举被市场理解为，货币政策着力点有所改变，重点有可能改向为防止金融风险。

也不是说道对实体经济不推崇，最少有一个隐含结论，即依靠放开货币，不仅无法有效地推展经济快速增长及减少实体经济融资成本，而且还不会对经济产生更大的威胁。10月31日，招商宏观首席分析师谢亚轩对21世纪经济报导记者回应。融合阐释的变化，多位访谈人士皆指出未来货币政策有可能在总体务实的情况下，趋向于放宽。

在外汇占款上升的背景下，央行将之后通过公开市场操作者、MLF等方式向市场获取流动性。降息降准这么轻的药，第四季度发售的可能性完全没了。

国泰君安证券首席经济学家林采宜对21世纪经济报导记者回应。首托诱导资产泡沫据21世纪经济报导记者辨别，2016年以来，中央政治局会议两次提到诱导资产价格泡沫。

第一次是2016年7月，将诱导资产价格泡沫放到叛成本部分。会议称之为，叛成本的重点是减少劳动力市场灵活性、诱导资产泡沫和减少宏观税负。市场当时分析称之为，房价较慢下跌减轻企业的房租成本。诱导房价的较慢下跌可以减少企业的租金支出，从而超过叛成本的目的。

第二次即是10月28日。此次政治局会议首次将诱导资产价格泡沫放到了货币政策部分。

此次会议称之为，之后坚决务实的货币政策，在维持市场合理的流动性同时，侧重诱导资产泡沫和防止经济金融风险。传统上，经济快速增长、低收入、物价平稳、国际收支平衡是中国货币政策的四个目标。随着经济形势的变化，货币政策也被彰显了更加多的目标，如调结构。

对中央政治局会议阐释的变化，谢亚轩理解称之为，不管是美国次贷危机，还是我国去年股市轻微调整，二者都指出货币政策无法只注目一般意义上的物价，还必须注目资产价格。因为资产价格过慢下跌、暴跌都能严重威胁到金融平稳，进而严重影响经济及低收入平稳。因此，注目资产泡沫以及金融风险，和传统货币政策目标并不矛盾，甚至有可能还更加最重要。

本次会议为中央政治局会议层面上，第一次在货币政策部分特别强调诱导资产泡沫，印证货币政策的焦点转换。九州证券全球首席经济学家邓海清称之为。

邓海清指出，货币政策焦点开始由大位快速增长改向诱导资产价格泡沫，原因在于经济L型拐点已过、资产耕造成金融风险冲刷、房价过慢下跌威胁可持续快速增长。2016年以来，预示大宗商品价格明显回落，企业利润增长速度大幅度提高、物价指数有所回落，经济L型拐点已过基本检验。对于资产泡沫和金融风险，东北证券的一份研报称之为，今年以来金融风险大大积累。明确而言，房地产市场上，一线城市和部分二线城市住房成交价疯狂、房价较慢攀升。

适当地居民杠杆水平随之水涨船高，住房贷款在银行追加信贷投入中的占比也随着加剧。此外，债券市场上，出于对货币严格的预期，机构投资者争相保持低杠杆率。

从货币政策角度谈，疏浚传导机制、减低经济上行压力的任务仍然是重中之重。邓海清说道，经济的仅次于问题早已变为前期过度投入货币造成的资产价格泡沫风险，货币政策的焦点转换至诱导资产价格泡沫是自然而然的。

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